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旺報【記者龔俊榮／綜合報導】

最近大陸的地方債日趨嚴重，尤其是人民銀行（大陸央行）升息動作，已加速地方債的問題有如雪上加霜。中天城保集團日前就傳出資金吃緊的說法，再度讓城投債的危機浮出檯面，進而使得整個地方債正面臨著骨牌連鎖效應。

最近雲南投資控股的改組，已提前讓地方債的問題再度浮現，很多人擔心，這只是一個開始，未來是否有更多的未爆彈，仍不得而知，事實上，在貴州的中天城保集團也傳出保障房專案有資金吃緊的跡象，甚至有停工的說法，更讓整���地方債危機四伏。

5隻債券 信評遭調降

根據大陸媒體報導，雲南省對於旗下融資平台的重組所引發的信用風波，只是一個正在債券市場上演的多米諾骨牌遊戲。雲南投資控股的資產改組，就已讓5隻債券信用評級面臨調降，所涉及金額高達75億元（人民幣，下同），然而這只是整個問題的冰山之一角。

貴州最大房地產公司中天城保集團推出200億元的保障房專案計畫，同樣正面臨著資金吃緊的壓力，儘管該集團對外宣稱沒有停工或資金緊俏的問題，可是，已有愈來愈多跡象顯示，整個工程的進度似乎已受拖延，問題似乎愈來愈不單純。

地方債還款增200億元

地方債的問題不單只是這幾起，最近人行的升息動作，更加深地方債還款壓力，近期大陸審計署公布的統計數據顯示，截至2010年末全國地方政府性債務餘額為10.7兆元，由於銀行貸款占到了地方債近80%，如按一年期貸款利率提高0.25%粗略估算，地方政府將新增加約200億元的還款壓力。

北京一家機構金融研究人士透露，這次加息除了將直接導致整個地方債還款增加200億元外，間接影響更大的是，控制不好的話可能造成連鎖反應，最主要理由是，加息將會影響到房地產，如果房地產出現大降價，地方賣地收入直線下降，那麼還款能力下降，債務就會如滾雪球般愈滾愈大，而地方融資平台企業還牽涉別的企業，一個企業資金破裂往往會引起很多企業資金鏈斷裂，也就是說地方債的骨牌連鎖反應正隱然發酵中。

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